K-IFRS - 10. 재무재표 분석 - 추세분석과 횡단분석

1. 재무제표 분석

재무제표 (Financial Statements)

회계 시스템에 의해 산출된 기업의 가치 창출 활동 결과에 대한 기록을 집계한 회계 정보가 요약된 보고서

재무제표 분석 (Financial Statements Analysis)

재무제표에 근거하여 기업의 재무상태와 경영성과를 파악하고 정보를 해석하는 과정

기업의 수익성과 재무위험을 파악

재무분석 (Financial Analysis)

재무제표 및 기타 재무자료 및 증권 시장 자료에 대한 분석

경영분석 (Business Analysis)

기업의 가치 창출활동이 효율적으로 운용 분석되고 있는 지 여부와 산업 내 경쟁상황이나 국내외 경제 동향 등을 포괄하는 분석

재무제표 분석에서 파악해야 할 주요 사항

재무제표 분석에서 파악해야 할 주요 내용은 다음과 같다.

• 수익성 (Profitability)
  기업의 이익창출 능력을 측정
  
  
• 재무위험 (Financial Risk) : 채무 불이행 가능성 정도
  타인 자본의 사용으로 초래될 수 있는 미래 이익 또는 현금 흐름의 불확실성 정도
  
  
  
• 활동성 (Activity)
  기업에 투하된 자원의 효율적 운용 정도를 측정
  
  
  
• 성장성 (Growth)
  기업의 규모 또는 영업 성과가 과거에 비해 얼마나 증감하였는 지를 확인
  
  

2. 추세분석과 횡단분석

추세 분석 (Trend Analysis) 또는 시계열 분석 (Time-series Analysis)

특정 기업의 재무제표 수치가 시간에 따라 어떻게 변화 되었는지를 분석

일반적으로 전기 재무제표와 당기 재무제표를 비교하는 형식으로 보고

추세 분석을 위해 두 가지 재무제표를 살펴본다. 

• 재무상태표 분석
  기업의 규모가 저년 대비 얼마나 성장하였는 지를 가늠하는 지표
  
  
  
  
• 포괄 손익계산서 분석
  기업의 매출액이 전년 대비 얼마나 증가 하였는 지를 가늠하는 지표
  
  

예) 꽃샘기업의 재무 상태표 분석

꽃샘 기업의 재무상태표에 기반하여 추세분석을 해 보자

• 총자산 증가율 분석
  총자산 증가율이 34.7% 증가한 고속 성장 기업
  총부채 증가율이 62.7% 증가
  총자본 증가율이 0.3% 증가
  따라서, 자산의 증가가 대부분 부채로 조달되었음을 의미
  
  
• 세부 항목 분석
  자산 항목 중 증가액이 큰 부분 : 매출채권(70억), 재고자산 (36억), 토지 (29억), 건물 (156억)
  부채와 자본 항목 중 증가액이 큰부분 : 매입채무 (38억), 단기차입금 (79억), 사채 (166억), 납입자본 (27억)
  
  매입채무의 지급연기, 단기차입과 사채발행, 주식 발행 (납입자본)으로 자금을 조달하여, 재고자산, 토지 및 건물 등의 취득에 사용하였다. 아마도 새로운 공장을 증설하였을 것으로 추정 
  
  
  

예) 꽃샘기업의 현금 흐름표 분석

꽃샘 기업의 포괄손익계산서에 기반하여 추세분석을 해 보자

• 총자산 증가율 대비 매출액 증가율 비교
  총자산 증가율 34.7%에 비해 매출액 증가율은 2.5%로 매우 낮은 수준
  대규모 유형자산 투자와 신용매출 확대에도 불구하고 매출액은 답보 상태임을 의미
  
  
• 매출액 증가율 대비 매출총이익 증가율 비교
  매출 총이익 증가율은 35.8%로 크게 증가
  매출액은 소폭 상승하였으나 매출원가를 현저히 낮추었기 때문
  
  
• 매출총이익율 대비 영업이익 증가율 비교
  "영업이익 = 매출총이익 - 일반 관리비 - 판매비" 로 구성되며 증가율은 6.9%에 불과하다.
  일반관리비가 큰 폭으로 증가하였기 때문, 유형자산의 취득으로 감가상각비 증가를 확인할 수 있음
  
  
• 당기순이익의 손실
  이자비용과 기타 비용이 전년대비 크게 증
  재무상태표 분석에서 확인했듯이 차입금의 대규모 증가

횡단분석 (Cross-sectional Analysis)
특정 기업의 재무제표 수치를 유사한 다른 기업들이나 산업 평균을 기준으로 비교하여 분석한다.